Deribit比特币期权未平仓合约突破400亿美元，季度到期金额达150亿美元

衍生品交易所 Deribit 的比特币期权未平仓合约周五突破 400 亿美元，创下 2025 年季度到期量新高。The Block 的数据仪表盘显示，所有交易所的未平仓合约均超过 450 亿美元，其中 Deribit 的交易量创历史新高，占 2025 年未平仓合约的近 90%。

周五，这部分资金被大量清空。Deribit 数据显示，6 月 27 日，13.9 万份 BTC 合约（名义价值约 150 亿美元）到期。看跌/看涨交易量比率最终达到 0.75，表明看涨押注多于对冲押注，而最大痛点则维持在 10.2 万美元。

期权授予持有人以预设价格买入看涨期权或卖出看跌期权，但不强制其买入或卖出。看涨期权倾向于看涨，押注价格上涨；而看跌期权则用于对冲市场下跌的风险。

以太坊合约，相当于名义价值 22.9 亿美元。ETH 看跌/看涨比率稳定在 0.52，最大跌幅位于 2,200 美元附近。根据 The Block 的价格页面，到期后 BTC 和 ETH 的价格走势不一，其中比特币交易价格持平于 106,800 美元，而以太币下跌近 2% 至 2,440 美元。

BRN 研究主管 Timothy Misir 表示，波动率指标也呈现出类似的分化。比特币的隐含波动率在短期和中期时间范围内被压缩至 35% 以下。相比之下，以太币的隐含波动率接近 65%，且多日价差为 30%。Misir 在一份报告中告诉 The Block：“这种波动率差异表明，市场对风险状况的定价存在显著差异，比特币被认为相对稳定，而以太坊尽管受到机构投资者的持续关注，但仍面临更高的不确定性。”

山寨币跟随以太坊下跌。GMCI 30 指数下跌，原因是山寨币领头羊XRP、SOL 和 ADA 与 ETH 一同暴跌。然而，BRN 的分析师表示，山寨币市场的走势可能会推动增持，而非看跌情绪。

他表示：“比特币在期权到期期间的相对优异表现体现了其潜在的强势，而山寨币则面临着技术面预期的压力。期权交易量大幅增加后的小幅下跌表明市场正在健康盘整，而非基本面疲软。”