由于鲸鱼抵消ETF流入，比特币面临自7月以来最弱的月度增长

在现货 ETF 持续流入以及巨额资金和小钱包在链上抛售的迹象等令人费解的因素的影响下，比特币有望创下一年来最疲软的月度表现。

根据 CoinDesk 的数据，截至本文撰写时，BTC 交易价格约为 10.7 万美元，当月仅上涨 2%。这是自去年 7 月以来最小的月度涨幅。

低迷的价格走势似乎令人困惑，因为美国现货交易所交易基金(ETF)持续强劲增长，连续几周净流入 39 亿美元。此外，全球企业资金管理的采用也持续快速发展。

然而，来自 Glassnode 的链上数据，特别是一项称为“累积趋势分数”的关键指标（该指标分解了不同钱包群体的行为）并没有描绘出乐观的图景。

该指标根据实体规模和过去 15 天内获得的 BTC 数量，衡量每个群组的相对增持强度。数值越接近 1，表明该群组的参与者正在增持比特币，而数值越接近 0，则表明该群组正在分散资金。交易所和矿工等实体不包含在计算中。

目前，持有 10 至 10,000 BTC 余额的持币者处于增持模式，但他们的行为在买入和卖出之间波动，这表明他们更像是机会主义交易者，而非持续的买入或卖出。相反，持有 10,000 或以上 BTC 的“鲸鱼”略微倾向于抛售其持有的比特币，而持有量较小的持币者也属于净卖家。

2025年1月至4月期间，所有投资者都以抛售为主，但比特币在4月份触底至76,000美元附近后，又恢复了增持。现在，该资产似乎已进入另一个盘整阶段。

Glassnode在其最新的“链上周报”中指出，获利回吐活动正在开始放缓。本轮周期的已实现利润已达到 6500 亿美元，而上一轮周期仅为 5500 亿美元。Glassnode 将此趋势归因于市场降温，进一步强调了市场正处于持续的盘整期。