以太坊价格创历史新高

历经近四年，机构资金的涌入，以及杰罗姆·鲍威尔对着麦克风低声下气的讲话，以太坊终于做到了。ETH 刚刚突破了 2021 年的历史高点，创下了新的纪录，让该协议重新牢牢掌控着加密货币的下一章。

多年来，以太坊一直被遗忘。比特币沉浸在“数字黄金”的叙事中，吸收着ETF批准的新闻头条和华尔街勉强的青睐。Solana扮演着快速、炫耀的弟弟，而以太坊则默默地发展着。 

直到本周，ETH 才触及 4,878 美元的 2021 年高点。与此同时，比特币几个月前就突破了 2021 年的峰值。对于以太坊来说，这种滞后令人尴尬——它拥有最多的开发者活动，是 defi 的支柱，却仍然受制于自身的上限。

情况已不再如此。周五，ETH在 24 小时内飙升近 15%，根据 BNC 的数据，达到 4,879 美元，比之前的最高纪录高出一美元。象征意义？没错。但在市场中，象征意义就是燃料。

鲍威尔催化剂

直接导火索是杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，他在讲话中几乎对利率问题举起了白旗。这位美联储主席暗示未来将降息，这导致风险资产（尤其是加密货币）价格飙升。比特币在几分钟内上涨了近2.5%。对流动性更敏感的以太坊在一小时内暴跌近8%。

这是多年来 ETH 首次在势头上超越 BTC。叙事正在发生变化：以太坊不再落后，而是领先。

为什么是现在？

ETH 的上涨并非只是宏观泡沫。一些结构性利好因素正在悄然形成：

• ETF 狂热——2024 年中推出的现货以太坊 ETF 的资金流入量现已与比特币不相上下。仅上周，美国以太坊 ETF 单日流入量就超过 10 亿美元。
• 国库增持——企业正在效仿 MicroStrategy 的做法，但将 BTC 换成了 ETH。BitMine Immersion 已积累了价值 70 亿美元的 ETH，而 SharpLink Gaming 则持有 35 亿美元的 ETH。ETH 国库正在成为现实。
• 监管绿灯——在特朗普政府的领导下，美国证券交易委员会 (SEC) 放松了对质押的限制。流动性质押提供商可以支付奖励，而无需被视为证券。这对于 ETH 的核心收益叙事来说，是一个巨大的突破。
• 稳定币与代币化浪潮——上个月通过的《GENIUS法案》为稳定币提供了清晰的法律框架。几乎所有主流稳定币都基于以太坊运行。再加上代币化的国债、房地产和债券——ETH看起来不再像“科技股贝塔”，而更像是21世纪金融体系的结算层。

供应紧缩

Glassnode 数据显示，交易所的 ETH 余额已降至九年来的最低点——中心化平台上仅剩 1490 万 ETH。原因何在？因为人们正在质押、锁定或囤积。流动性供应的萎缩加上 ETF 需求的激增，与今年早些时候比特币上涨的秘诀如出一辙。ETH终于要重蹈覆辙了。

未来之路

预测市场目前认为，以太坊年底前突破 5,000 美元的概率高达 85%。渣打银行（Standard Chartered）——这家银行并非以乐观著称——也将以太坊的目标价上调至 2028 年的 25,000 美元。背景信息：这可是苹果的市值。

它能实现吗？也许。也许不能。但关键在于：以太坊不仅仅是在追赶过去，它还在争夺未来。比特币是一种纯粹的资产。以太坊是构建在链上的经济体。如果加密货币能够在下一个周期中幸存下来，很可能是因为 ETH 证明了它能够承载全球金融的重担。