ETH期货数据反映交易员的担忧，而链上数据则表明价格正在复苏

ETH在经历了六天的暴跌（15.1%）后，ETH 似乎在周三于 4,070 美元附近找到了支撑。这一跌幅抹去了 8.17 亿美元的看涨杠杆仓位，但并未引发广泛的看跌趋势。相反，ETH 衍生品显示，交易员们对进一步下跌并不担心，这表明 4,700 美元仍是触手可及的。

在整个下跌过程中，ETH 的年化期货溢价始终保持在 5% 的中性门槛之上，表明市场信心有所增强。月度期货的交易价格通常高于现货市场，以反映更长的结算期，但该指标上一次发出有意义的看涨信号是在 1 月份。即使 ETH 在 7 月 1 日至 8 月 13 日期间上涨了 100%，也未能完全恢复交易员的乐观情绪。

这种犹豫部分源于宏观经济的不确定性。美国通胀率仍高于美联储2%的目标，而经济增长信号却参差不齐。纳斯达克综合指数周三连续第二个交易日下跌，受对人工智能股估值过高的担忧打压。

据CNBC报道，交易员在美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五发表讲话前削减了仓位。“如果鲍威尔的措辞更加强硬，这可能会进一步给科技股带来压力，”BMO私人财富首席市场策略师卡罗尔·施莱夫指出。与此同时，零售商塔吉特的盈利疲软凸显了盈利能力的压力。

与预期相反，ETH 期权呈现出中性立场，对下行和上行保护的需求均衡。当前 4% 的读数表明看跌（卖出）和看涨（买入）的兴趣均衡。尽管如此，在 ETH 短暂突破 4,700 美元后，缺乏更强劲的乐观情绪仍令人担忧，因为这表明市场对创下历史新高犹豫不决。

链上活动描绘了一幅更具建设性的图景。根据 defiLlama 的数据，以太坊继续扩大其对竞争对手的主导地位，占据了市场约 60% 的总锁定价值 (TVL)。更重要的是，网络费用正在攀升，反映出对区块空间的需求强劲，这支撑了以太币的价格回升。

以太坊的7天手续费周三攀升至1120万美元，较前一周增长38%。相比之下，Solana的手续费仅上涨了3%，而BNB链的收入则下降了3%。这种差异凸显了以太坊在去中心化交易所交易量中的主导地位，根据DefiLlama的数据，以太坊在过去30天内的交易量达到了1297亿美元。

尽管以太币衍生品仍需谨慎，但这种立场反映的是加密货币市场整体的调整，而非以太坊的基本面。交易员似乎担心美国进口关税可能拖累全球经济增长，从而促使投资者规避风险。

最终，ETH 能否重返 4,700 美元取决于投资者对经济的担忧程度能否下降。不过，衍生品数据显示，专业交易员依然保持冷静，即使在 4,100 美元的重新测试之后也没有表现出恐慌的迹象，这支持了 ETH 的复苏比许多人最初预想的更加坚实的基础。