SOL期货未平仓合约达到74亿美元，下一个是200美元的SOL吗？

SOL在周一至周四上涨 10% 后，比特币未能保持其看涨势头。该加密货币在 5 月份多次测试 180 美元水平后表现疲软，但交易员对杠杆头寸的兴趣日益浓厚，可能为其突破 200 美元大关打开道路。

周三，SOL期货总未平仓合约量达到4620万SOL，为两年多来的最高水平，环比增长22%。买家的需求总是与卖家的需求相匹配，但交易活动的增加表明机构投资者的参与度有所提高。

SOL 的未平仓期货仓位高达 74 亿美元，正吸引着更多精明的市场参与者的关注。这为套利策略创造了更多机会，例如“套利交易”，即投资者在现货市场上买入 SOL，然后卖出期货合约。流动性强、活跃的衍生品市场为这些交易提供了支持。

即使有这些进展，许多 SOL 投资者可能仍会感到失望。目前 155 美元的水平仍远低于 294 美元的历史高点。与此同时，加密货币总市值仅比历史最高水平低 12%。Solana 网络活动的急剧下降导致投资者降低了对 SOL 未来收益的预期，使其重返 200 美元的可能性降低。

Solana 上的去中心化交易所 (DEX) 交易量从 30 天前的 292 亿美元下降至每周 105 亿美元。更值得注意的是，1 月初 50% 的 DEX 市场份额峰值已被证明难以为继，尤其是在 BNB Chain 交易量上升，以及 Hyperliquid 成为永续合约市场明显领先的情况下。

与以太坊生态系统（由于依赖第二层扩容解决方案而存在更多摩擦）不同，BNB Chain 通过提供低费用和集成的代币发行工具与 Solana 直接竞争。它与币安交易所的无缝连接也使 BNB Chain 在用户体验方面具有明显优势。

由于竞争削弱了投资者信心，SOL 融资保持中性，为了评估交易员是否因为 SOL 近期表现不佳和竞争加剧而转为看跌，查看永续期货的融资利率会很有帮助。在中性市场中，融资利率应在每年 5% 至 15% 之间，这表明买家（多头）为持有头寸支付了溢价。

SOL 的融资利率在中性和略微看跌的水平之间波动，明显远离了周六出现的负 7%。更重要的是，SOL 期货在过去 30 天未能维持在 15% 的年化融资门槛之上，表明缺乏强劲的看涨情绪。关：在 SEC 申请受阻后，defi Development 将重新提交 10 亿美元 Solana 计划

围绕美国可能推出 SOL 现货交易所交易基金 (ETF) 的猜测，仍是短期价格最重要的催化剂。彭博分析师相信，美国证券交易委员会将批准莱特币 ETF。LTC、SOL 和 XRP 将于今年年底前推出。

目前，尚无明显迹象表明 SOL 有望达到 200 美元，尤其是在永续合约的中性融资利率的情况下。此外，去中心化应用之间日益激烈的竞争很可能是削弱投资者对 SOL 预期的重要原因。