比特币第一季度表现十年来最差，引发人们对周期走向的质疑

由于市场难以理解新政府的经济议程，比特币刚刚经历了十年来最糟糕的第一季度，下跌了 11.7%。根据 NYDIG Research 的数据，该业绩在过去 15 个第一季度中排名第 12 位。

此次下跌引发了加密货币圈内一个常见的问题：周期结束了吗？据 NYDIG 称，比特币上一次开局如此糟糕是在 2015 年，当时比特币价格在 2013 年达到顶峰后以及Mt. Gox 崩盘后长期低迷。当时，比特币价格在当年剩余时间小幅回升，然后在 2016 年飙升。

2020 年第一季度，在因担心 COVID-19 疫情而引发的市场抛售中，BTC 下跌了 9.4%，但随后反弹，年底上涨超过 300%。研究报告称，在其他第一季度回报率为负的年份——如 2014 年、2018 年和 2022 年——比特币年底大幅下跌，与之前牛市周期的尾声相吻合。

这一次，背景很模糊。唐纳德·特朗普在 11 月通过支持加密货币的竞选活动赢得美国大选后，加密货币价格飙升。虽然在特朗普政府的领导下，该行业的监管变得更加清晰，美国证券交易委员会 (SEC) 也放弃了针对加密货币公司的多起诉讼，但并非一切都是利好消息。

上周，特朗普宣布对全球几乎所有国家征收对等关税，导致美国股市在短短两天内暴跌 5.4 万亿美元。这导致标准普尔 500 指数跌至 11 个月以来的最低水平，纳斯达克 100 指数进入熊市区域。尽管比特币迄今为止表现优异，但周一开盘后会发生什么尚不清楚。

NYDIG 的数据显示，从历史上看，疲软的第一季度并不一定意味着 BTC 的厄运。该资产在亏损的一年中，有一半时间都反弹了。最近的宏观经济背景让分析师提高了经济衰退的可能性，这可能会考验 BTC 作为美国隔离对冲的作用。