以太坊价格可能已触底，但专业投资者对购买ETH兴趣不大

价格已从 3 月 30 日的 1,768 美元低点上涨 6.4%，但山寨币仍难以重回 2,000 美元的水平。一些交易员认为，这种低迷部分与 memecoin 市场的通货紧缩有关，尽管这种情况并非以太坊网络所独有，但显著减少了去中心化应用程序 (DApps) 生态系统和更广泛的加密空间的活动。

以太币今年迄今已下跌 44%，衍生品指标表明交易员远未看涨，对短期内强劲复苏信心不足。以太币期货相对于现货市场的溢价就是证据。

虽然该数字从 3 月 31 日的 2% 上升至 4 月 2 日的 4%，但仍低于中性 5% 的门槛。这些数据表明，尽管 1,800 美元的价格水平支撑增强，但以太币投资者仍远未转为看涨。

要评估鲸鱼和做市商是否对 ETH 的表现缺乏信心，应该分析 ETH 期权市场。在中性条件下，25% 的 delta 偏差应该在看涨（买入）和看跌（卖出）期权之间保持平衡，通常在 -6% 到 6% 之间。

以太币 delta 倾斜度指标已从 3 月 31 日的 9% 水平回落，但目前 7% 的读数表明避险情绪依然强劲。对冲成本的上升表明鲸鱼担心 ETH 会进一步下跌，这表明交易员可能需要更长时间才能恢复信心。

尽管 DApps 收入下降，以太坊的采用率依然强劲

以太币价格下跌很大程度上可以归因于 1 月至 3 月期间以太坊 DApps 收入下降 49%。然而，尽管网络活动减少限制了新用户的涌入并抑制了对 ETH 的总体需求，但其相对于传统金融市场的优势及其在去中心化金融 (defi) 中的主导地位仍然没有改变。

以太坊上的稳定币持有量接近 1245 亿美元的历史最高水平，以太坊仍是无可争议的领先者，总锁定价值 (TVL) 为 490 亿美元。这些数据表明 ETH 的应用潜力巨大，尤其是随着新用例的出现，例如结构化产品和利用合成资产的更复杂的 DeFi 应用程序。

尽管元宇宙应用早期举步维艰，人们对模因币的兴趣下降，以及非同质化代币 (NFT) 市场活动急剧下滑，但以太坊网络仍在继续扩张。

由于 ETF 抑制了散户交易热情，ETH 融资利率保持中性

除了关注专业交易员的持仓情况，评估散户投资者的情绪也很有价值。永续期货（反向掉期）通常密切关注现货价格，因为杠杆不平衡通过称为融资费率的费用来纠正，该费率每八小时收取一次。在中性市场中，该费率在七天内波动在 0.1% 到 0.3% 之间。

自 3 月 31 日以来，ETH 永续融资利率一直保持中性，表明散户交易者并未试图接住下跌的利刃。这种缺乏热情的一个关键因素是现货以太币交易所交易基金 (ETF)，该基金在过去两周内净流出 3700 万美元。

虽然衍生品数据往往具有回顾性，并不一定预示着 ETH 价格将进一步下跌，但考虑到特朗普家族对 ETH 的 World Liberty Financial投资以及 Eric Trump对 ETH 的大力支持，市场情绪可能会迅速转变。目前，专业交易员和散户投资者对 ETH 的价格前景仍持谨慎态度。