什么是储备证明审计？其如何运作？

储备证明（PoR）审计已成为加密货币行业促进透明度和安全性的重要工具，尤其是在 FTX 等备受瞩目的交易所倒闭之后。 

尽管 PoR 审计在概念上与传统银行资本充足率要求类似，但它也具有一定的局限性，尤其是无法核实负债以及对定期报告的依赖。 

本文探讨了 PoR 审计、其在加密中的作用及其演变为确保交易所偿付能力的更强大模型。

什么是储备证明审计？

加密货币交易所越来越多地采用储备证明 (PoR) 审计来验证其是否持有足够的资产来支付用户存款。这些使用 Merkle 树和链上验证的加密审计充当了加密货币中的透明机制，就像资本充足率要求对传统金融的作用一样。

但是 PoR 概念是否从 TradFi 中汲取了灵感？

在传统银行业中，监管机构长期以来一直要求金融机构维持一定水平的资本储备，以防范潜在风险。这一框架确保银行能够吸收意外损失，并在经济低迷时期继续运营。2008年金融危机是凸显此类监管重要性的关键时刻。 

此次危机中，许多银行因高风险敞口而遭受重大损失，导致全球经济下滑。为应对这一情况，国际监管机构出台了更为严格的措施，以增强金融机构的抵御能力。

其中一项措施是巴塞尔银行监管委员会制定的《巴塞尔协议三》框架。《巴塞尔协议三》提出了全面改革，以改善银行业监管、监督和风险管理。 

1. 普通股一级（CET1）资本要求规定金融服务公司持有相对于其风险加权资产的最低限度的普通股，以确保其拥有稳固的资本基础来弥补潜在的损失。
2. 杠杆率是风险资本要求的支撑，限制了银行利用其资本基础的程度。
3. 流动性覆盖率（LCR）确保银行拥有足够的优质流动资产来承受30天的融资紧张局面。
4. 净稳定资金比率（NSFR）要求银行以稳定的资金来源为其活动提供资金，从而促进更长时期内的复原力。

这些措施旨在增强银行业吸收金融和经济压力冲击的能力，从而降低系统性危机的风险。

加密货币领域出现了一种平行概念，即储备证明 (PoR) 审计，旨在提高数字资产平台的透明度和信任度。PoR 审计是一种加密验证，用于确认加密货币交易所或托管人是否代表其用户持有其所声称的资产。 

这些使用Merkle 树和链上验证的加密审计充当了加密货币的透明机制。主要目标是确保这些平台有偿付能力并能满足客户的提款需求。一些审计提供与储备金等值的美元，而另一些审计则以比特币等主要加密货币进行报告

储备证明审计如何进行？

PoR 审计使用 Merkle 树等加密方法来验证交易所是否持有足够的资产来支付用户存款，但它们无法证明偿付能力，因为它们没有考虑隐藏的负债。 

这些审计旨在验证加密货币交易所和托管人是否确实代表用户持有他们所声称的资产。该过程通常从资产验证开始，平台会披露钱包地址或使用加密证明（如 Merkle 树）来确认持有量，而不会泄露敏感的账户详细信息。 

Merkle 树允许将用户余额进行哈希处理并汇总到单个“Merkle 根”中，审计人员和用户可以独立验证该根。此外，第三方审计人员可能参与其中，以评估交易所的储备是否与其报告的持有量相符。除此之外，客户责任验证可确保总存款不超过可用储备，从而增强交易所财务状况的可信度。

虽然传统的 PoR 审计依赖于 Merkle 树，但它们也有局限性，例如无法证明偿付能力（即交易所是否有隐藏的负债或未偿还的贷款）。为了解决这个问题，人们正在探索 ZK 证明作为一种更私密、更安全的储备验证方法。 

零知识 (ZK)证明提供了一种更先进的解决方案，它允许交易所在不泄露敏感数据的情况下以数学方式证明它们得到完全支持，为偿付能力证明审计铺平了道路。

基于零知识证明的 PoR 系统可以让交易所以数学方式证明其储备超过负债，而无需透露个人账户余额或钱包地址。这消除了暴露敏感用户数据的风险，同时仍提供强大的加密保证，确保交易所有偿付能力。一些区块链项目和交易所正在尝试使用零知识证明进行 PoR，但采用仍处于早期阶段。

归根结底，PoR 审计是提高加密货币市场透明度的关键一步，尤其是在过去FTX 等交易所因虚假陈述其储备而破产之后。通过将 Merkle 树与 ZK 证明相结合，该行业可以转向偿付能力证明审计，这不仅可以验证储备，还可以确保交易所不承担未披露的债务。

如果被广泛采用，这些方法可以增强对中心化交易所（CEX）的信任，同时保护用户隐私，并为加密金融问责提供一种监管友好但又去中心化的方法。

以下是交易所列表及其 PoR 审计详情。

Coinbase 的 cbBTC 是什么，它如何通过 PoR 确保信任？

Coinbase 的 cbBTC 是代表比特币的代币，完全由 Coinbase 保管的等量比特币支持。通过将 BTC 包装到 cbBTC 中，用户可以在

去中心化应用程序 (DApps)和各种区块链（例如以太坊、Solana 和 Base）中与其交互，同时保留其比特币价值。

Coinbase 使用 PoR 来确保透明度，并验证包装的 cbBTC 代币是否完全由 Coinbase 持有的实际比特币储备支持。PoR 审计确认 Coinbase 的储备中有足够的比特币来支持所有发行的 cbBTC，从而为包装或兑换比特币的用户保持信任和安全。

cbBTC 的 PoR 审计和透明度

• 比特币与 cbBTC 1:1 挂钩： Coinbase 确保每发行一个 cbBTC 代币，都有等量的比特币安全地存储在其保管下。此过程确保了 cbBTC 的完整性和安全性，使用户可以放心地在去中心化金融 (defi) 和多个区块链平台上使用其包装的代币。
• PoR 确保用户安全： PoR 审计通过交叉核对 Coinbase 的比特币储备和流通中的 cbBTC 代币数量来帮助验证 Coinbase 的说法。此审计可确保用户的包装代币始终得到充分支持，从而提供额外的安全性和透明度。作为其 PoR 承诺的一部分，Coinbase 已发布审计报告以确认其储备。
• 安全处理比特币储备： Coinbase 确保支持 cbBTC 的比特币不会被出售、转让或用于其他目的。比特币被安全持有，以维持 cbBTC 的 1:1 支持，确保用户可以随时将其包装的代币兑换为比特币。

CbBTC 可供位于特定地区的 Coinbase 经过验证的账户客户使用，这些地区包括美国（纽约除外）、英国、欧洲经济区 (EEA)、澳大利亚、新加坡和巴西。此外，用户可以通过 Coinbase Wallet 或其他提供支持的第三方交易所获取 cbBTC。

PoR 方法的局限性

虽然储备证明审计可以验证交易所是否持有资产，但它们无法核算负债，从而造成虚假的安全感。此外，储备证明审计只是快照，没有实时监督。

虽然储备证明审计通过验证交易所是否持有足够的资产来提高透明度，但它们也存在明显的局限性，可能会造成一种虚假的安全感。 

• 责任排除问题：最大的担忧之一是责任排除。PoR 审计仅确认交易所持有的资产，而不是其是否有未偿债务、义务或隐藏杠杆。 

这是 FTX 的一个关键问题，它通过展示其资产而不披露欠债权人和用户的巨额债务，虚假地表现自己有偿付能力。如果没有同时进行负债证明 (PoL) 审计，交易所可能会看起来资金充足，但实际上却资不抵债。为了充分发挥作用，需要将资产和负债都纳入这项工作中。

• 快照审计和持续偿付能力风险：另一个关键限制是这些审计的快照性质，它们只提供单一时刻的验证，但不能保证持续偿付能力。交易所今天可以通过 PoR 审计，但第二天就会通过转移资金、承担新债务或从事高风险贷款活动耗尽储备。 

例如，当币安于 2022 年 12 月发布其第一份 PoR 审计报告时，它受到了批评，因为它是一份一次性报告，而不是实时偿付能力检查。与传统金融不同，银行要接受持续的监管审查和压力测试，而加密货币 PoR 审计缺乏持续监督，因此在审计期间存在操纵空间。一些公司，如 Nexo，在 2021 年推出了实时 PoR，但在 2024 年停止了，因为他们的审计师无法再支持该功能。

• 依赖第三方审计师：最后，PoR 审计严重依赖第三方审计师，因此其有效性取决于审计公司的可信度和独立性。一些交易所选择内部审计，这引发了人们对客观性和透明度的担忧。 

一个典型的例子是 Mazars Group，这家审计公司在 2022 年为币安和 Crypto.com 进行了 PoR 报告。后来，该公司因担心流程的可靠性而退出了加密货币审计服务。这一事件凸显了该行业需要更强大、独立和标准化的审计框架，以确保 PoR 审计真正反映交易所的财务状况，而不是仅仅作为一种公关工具。

储备证明是一种进步，但并非完美的解决方案

PoR 是朝着正确方向迈出的一大步。它并不完美，但没有必要让完美成为进步的敌人。加密货币行业最近的许多发展看起来前景光明，PoR 不仅可以服务于原生加密资产，还可以在资产和负债被代币化时为传统金融提供帮助。 

理想情况下，PoR 应该用于评估任何交易对手的偿付能力，无论是在 DeFi、中心化金融 (CeFi) 还是传统金融 (TradFi)，随着 PoR 的实施，金融的未来将更加稳健和可靠