美联储即将降息，加密货币前景看好

联邦基金利率甚至会进一步下降。

昨天，投资格局发生了巨大变化。唐纳德·特朗普第二次当选美国总统。华尔街对这一消息做出了反应，风险资产普遍上涨。标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数等主要指数以及加密货币均因此飙升。

收益增长的原因之一是动量型对冲基金的投资敞口不足。由于竞争激烈，选举结果充满不确定性，短期导向的机构投资者减少了风险敞口。这样，他们就不会在年底影响业绩。

但推动昨日股市上涨的因素还有一些。特朗普上一次入主白宫时，主张减少政府干预和繁文缛节。这意味着他的政府将更倾向于让自由市场决定如何开展业务，而不是专横地监管政府。现在，这并不意味着一切皆有可能，但确实意味着对科技行业的监督和调查将减少。

此外，特朗普是美元贬值的支持者。他在执政的头四年里就公开表达了这一观点。他认为这将有助于推动对美国制造商品的需求并刺激国内经济。他知道一个简单的方法来实现这一目标：降低借贷成本。因为较低的利率意味着美元将变得更加充裕，从而压低其价值。

因此，与上一次一样，他下次可能会采取类似的策略。他将加大对美联储的压力，要求其降低联邦基金利率并提高经济产出。这一变化应该会提振对加密货币等美元风险资产的需求和价格。

我怎么能这么肯定呢？让我来解释一下。

1996 年，我大学毕业后找到了第一份“真正的工作”。我被弗吉尼亚州里士满一家名为 Wheat First Butcher Singer 的小型经纪公司聘用。我抓住了能找到的任何机会，希望能够进入这个行业。我把这看作是开启漫长而成功的职业生涯的机会。

从第一天起，我就决心学习一切我能学到的东西。我会关注别人的习惯，这些习惯在我看来是通往成功的途径，也是通往失败的途径。我想了解这两种习惯，这样我就知道要效仿哪些做法，避免哪些陷阱。多年来，我将这些观察结果融入了我职业生涯的各个方面。

你看，自 1996 年以来，我经历了一些最好的和最坏的股市和经济环境。从互联网泡沫到金融危机，再到新冠疫情反弹。我经历了很多。但每次，我都会在自己身上记下是什么导致了这些情况，是什么帮助我们摆脱了困境。因为我知道类似的事件和环境还会再次发生，我想用我的知识和经验帮助人们安全度过难关。

因此，我发现了一个习惯，它一次又一次地为我带来成功。通过跟踪数据的“面包屑轨迹”，我可以了解经济形势。通过了解这一点，我可以判断我们的央行是否注定要上调或下调政策。这很重要，因为当利率下降时，通常意味着个人和企业更容易获得资金。这会带来更多的支出和经济增长。

我所说的面包屑踪迹指的是格林兄弟的童话《汉塞尔与格莱特》。故事中，两个孩子的继母让他们的父亲把他们带到森林深处，然后抛弃了他们。他们留下了一串小面包屑的踪迹，这样当大人离开后，他们就能找到回去的路。

在金融领域，情况也大同小异。要了解经济状况，我们必须查看许多不同的指标。通过研究这些较小的部分，然后将它们综合起来考虑，我们就可以找到完整的经济路径。

根据最近的指标，国内产出继续稳定。这是美联储自 2022 年开始加息以来一直在寻求的结果。这一变化应该会导致决策者在今天的会议上再次降息，甚至在未来进一步降息。

因此，让我们看几个来告诉你我在说什么。

首先，让我们来看看就业形势。周五，美国劳工统计局（BLS）公布了10月份的就业人数。数据显示，当月仅增加了12,000个就业岗位。与此同时，前两个月的就业增长幅度有所降低。虽然这不是理想的结果，但我们必须着眼于更大的趋势。

在上图中，我查看了疫情前三年和疫情后四年的平均月度涨幅。由于 2020 年的涨幅不稳定，我没有将其计算在内。但是，通过关注疫情前后的平均涨幅，我们可以了解典型的招聘活动是什么样的。

如上图所示，由于疫情导致的刺激措施，招聘数据被扭曲了，但现在随着大部分资金都已用完，情况已恢复正常。今年到目前为止，我们平均每月新增就业岗位约 17 万个。这略低于 2017 年至 2019 年 17.7 万个的平均水平。

现在我们来看看通货膨胀的增长。

上图显示了美国经济分析局个人消费支出 (PCE) 指数在过去五年的变化。美联储更喜欢用这个指标来衡量消费者价格指数 (CPI)，因为它不仅衡量消费者支付的钱，还衡量他们支付的钱，比如医疗福利。通过查看这个指标，政策制定者可以更好地了解整个情况。

如你所见，从 2020 年到 2023 年，刺激资金对价格产生了巨大影响。手头宽裕的人把钱花光了，导致价格暴涨。但是，随着这些疫情储蓄被花光，家庭对价格的意识也增强了。而且，当我们看图表右侧时，我们可以看到 PCE 已经回落到疫情前的水平。

最后，让我们观察最后一个经济指标：经济产出。上周，经济分析局报告称，第三季度 GDP 增长 2.8%。这是一个相当可观的数字。然而，当我们将其与第一季度和第二季度 1.4% 和 3% 的增幅相结合时，我们得出全年平均增长速度约为 2.4%。因此，我们希望将这个数字与长期前景进行比较。

您会注意到上面的图表与前两张图相似。新冠疫情过后，经济大幅上涨。但随着时间推移，经济似乎正在恢复正常水平。事实上，今年迄今为止的平均增长率为 2.4%，略高于金融危机以来 2.3% 的正常增长率。

这一切都让我回想起央行政策。根据最新的 PCE 数据，实际利率（有效联邦基金利率减去 PCE）为 2.8%。换句话说，我们的央行可以再将利率降低 280 个基点，然后借贷成本才能不再拖累通胀增长。

2022 年 3 月，美联储开始加息，原因是它看到了经济扭曲。我们在上面研究了劳动力、通货膨胀和经济产出的相同异常。然而，现在，所有这些指标都已恢复正常。然而，货币政策却没有。所以，就像我在开始时说的那样，当政策制定者在本周晚些时候降息甚至在未来进一步降息时，不要感到惊讶。随着这种情况的发生，它应该会支持经济增长更加稳定，并支撑比特币和以太币等加密投资的稳步上涨。