随着 cbBTC 供应量突破 3 万，而 wBTC 供应量下滑，合成 BTC 市场份额出现变化

合成 BTC 领域最近发生了显著变化，Coinbase 的 cbBTC 成为以太坊上增长最快的合成 BTC 产品。合成BTC，例如wBTC或cbBTC，是在其他链上发行的以1:1 BTC为支撑的代币，无需使用比特币网络本身，即可在defi中用作抵押品或流动性。

自2024年9月Coinbase首次推出cbBTC以来，其供应量已从价值1,000枚合成比特币增长至本文撰写时的超过30,500枚cbBTC。此外，今年迄今为止，cbBTC的供应量也增长了160%以上。

与此同时，以太坊上最大的合成 BTC 产品 wBTC 的供应量自 cbBTC 推出以来已下降了 17%，而今年迄今为止也下降了 4%。

有趣的是，自 9 月中旬 cbBTC 上线以来，以太坊上合成 BTC 的总供应量仅增长了约 3%。这表明，尽管 cbBTC 本身在过去一年中经历了显著增长，但这更多的是合成 BTC 整体市场份额变化的结果，而非直接新增合成 BTC 流入以太坊。

值得注意的是，自2024年8月发行商BitGo宣布与孙宇晨相关的关联公司将在WBTC资产管理中发挥更大作用，包括成为wBTC多重签名协议的关键签署人之一后，针对WBTC的强烈反对开始升温。Coinbase随后将wBTC下架，这引发了一场法律诉讼，但最终被撤销。

换句话说，自以太坊诞生以来，cbBTC 在以太坊上的增长很大一部分可能源于 wBTC 的替代和迁移。cbBTC 增长的原因很可能在于 Coinbase 能够通过其现有的托管、主经纪商和交易所渠道，将 BTC 持有者直接引入 cbBTC。这意味着与第三方铸币厂相比，跳转环节更少，操作摩擦更低，使 cbBTC 成为已经通过 Coinbase 清算的机构和资金管理机构阻力最小的途径。