以太坊衍生品缺乏动能，引发对4000美元反弹的质疑

过去 30 天内，以太坊价格飙升了 56.5%，但 ETH 衍生品指标表明交易者仍保持谨慎。这种情绪可能反映出焦虑，因为自 2024 年 3 月以来，以太币屡屡未能突破 4,000 美元的心理关口。以太坊链上指标的持续疲软加剧了投资者的沮丧情绪。

周四，以太币永续合约的年化融资利率跌至 9%，表明杠杆看涨仓位的需求有所下降。相比之下，周五至周一 19% 的融资利率则显示出市场略有活跃。目前，融资利率已回升至 7 月 7 日 ETH 交易价格接近 2,600 美元时的水平。这出乎意料，因为自那时以来 ETH 已上涨了 46%。

以太坊 TVL 下跌，ETH 交易员感到失望，交易员的失望部分源于网络存款减少了11%。以太坊生态系统的总锁定价值（TVL）周三跌至五个月低点2340万ETH，低于30天前的2640万ETH。

相比之下，以 SOL 计算，Solana 上的 TVL 仅下降了 4%，而以 BNB 计算，BNB Chain 存款增长了 15%。

根据 defiLlama 的数据，以太坊也失去了去中心化交易所 (DEX) 交易量第一的位置，30 天内交易量为 814 亿美元。相比之下，Solana 的交易量为 829 亿美元，而 BNB Chain 在同一时期以 1892 亿美元的惊人交易量领先市场。

网络活动至关重要，因为最终需要支付交易费用来支付验证者并鼓励其他去中心化应用程序（DApps）在网络上构建。

因此，即使以太坊在 TVL 和活跃开发者方面保持领先，如果网络活动与竞争对手相比停滞不前，这些优势也毫无意义。

要判断 ETH 鲸鱼和做市商是否采取了更为谨慎的做法，分析 ETH 月度期货市场至关重要。通常情况下，这些合约的年化溢价应为 5% 至 10%，以弥补较长的结算期。目前，ETH 期货年化溢价为 6%，低于周二的 8%，在过去三周内保持中性区间。

更值得注意的是，看涨杠杆需求的下降发生在现货以太币交易所交易基金（ETF）连续近三周出现净流入之际。对 3,800 美元 ETH 价格关口缺乏热情可能源于担心竞争对手 Solana 和 BNB Chain 由于其基础层容量更高而更加用户友好。

此外，人们还担心企业持有的以太币储备的持久影响，而企业储备的增加在以太坊近期价格飙升中发挥了重要作用。

根据数据资源 Strategicreserve.xyz 的数据，九家上市公司各自积累了至少 2,000 ETH，包括 Bitmine Immersion Tech (BMNR)、SharpLink Gaming (SBET) 和 The Ether Machine (DYNX)。

如果企业储备购买活动持续进行，ETH 可能会冲上 5,000 美元。然而，目前交易员们仍持怀疑态度，并不认为 4,000 美元触手可及。