由于散户和鲸鱼进入潜在对峙状态，比特币仍停留在 10 万至 11 万美元区间

Bitfinex Alpha 7 月 7 日报道称，由于小投资者取代了买方的巨额投资者，比特币（BTC ）连续第二周在 100,000 美元至 110,500 美元之间交易。

报告指出，BTC 7 月份的大部分时间都处于 10% 的波动通道内，1 月份的最高点为 109,590 美元，最低点为短期持有者实现价格 (STH-RP) 99,474 美元附近。

尽管上周比特币一度跌破 STH-RP 并触及 98,220 美元的低点，但在买家进入六位数大关附近后，比特币反弹至上限。

报告将该区域描述为近期的平衡区域，其中 未实现利润仍然很大，但低于之前创纪录尝试中推动更大规模分配的水平。获利回吐的减少和突破势头减弱的结合表明市场正在等待突破区间的催化剂。

随着包括交易所交易基金 (ETF) 配置者在内的新参与者增持，STH-RP 持续走高。报告将这一走势与 2024 年的情况进行了比较，当时 ETF 的流入在 STH-RP 攀升至早期峰值的过程中屡屡捍卫了其价值。

报告指出，该指标与当前价格低点的重叠强化了其作为区间结构性下限的地位。高于该水平的价格走势表明，在宏观经济数据或流动性转变打破僵局之前，金价将呈现上行趋势。

衍生品交易员对上限的信心有所下降。报告指出，7月4日未平仓合约总额下降了18亿美元（5%），抹去了两天的涨幅，这表明期货账户平仓多头，而不是追逐更高的价格。

链上群组数据证实了这一分布情况。自 6 月 30 日以来，持有 1,000 至 10,000 BTC 的钱包减少了约 14,000 BTC，而短期持有者则在同一时期增加了约 382,​​000 BTC。

报告指出，此次供应转移反映了中型鲸鱼在现货价格下跌时削减仓位，因为散户和机构新入场。报告进一步指出，这是 以往反弹中出现的周期末期交接的重演。

在充满不确定性的情况下，经验丰富的钱包减轻了负担，但来自 ETF、资产负债表配置和较小买家的稳定流入抵消了资金流出，使价格压缩保持有序。

在这种情况下，报告警告称，对新进入者的依赖会放大对未来波动的敏感性，因为这些持有者缺乏 100,000 美元以上的历史锚定。

报告还指出，在多次未能突破110,500美元后，短期动能正在减弱。每次突破都伴随着期货清算浪潮和未平仓合约的下降，表明后续行动力度有限。

即便如此，多头仍通过捍卫STH-RP并阻止其持续收于该水平下方，保持了结构性控制。报告将目前的僵局描述为“均衡市场”，双方都没有足够的筹码来迫使市场发生决定性突破。利率预期变化、流动性变化或ETF流量激增等宏观驱动因素可能会在市场出现时决定其走向。