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什么是比特币ETF?

比特币交易所交易基金 (ETF) 是一种金融产品,允许投资者无需实际持有比特币本身即可了解比特币的价格走势。

比特币 ETF的股票在传统证券交易所交易,让投资者更容易参与加密货币市场。

比特币ETF 引起了散户和机构投资者的极大兴趣,因为它们提供了一种更方便、更受监管的比特币投资方式。对于那些因担心安全、监管问题或技术复杂性而不愿直接购买和管理加密货币的投资者来说,它们尤其有吸引力。

现货比特币ETF和比特币期货ETF目前在美国都已获得批准。

什么是比特币ETF?

比特币ETF有哪些类型?

比特币ETF主要有两种类型:现货和期货。 

现货比特币ETF

比特币现货 ETF 是一种交易所交易基金,旨在让投资者直接接触比特币的当前市场价格。

在本文中,“现货”是指标的资产(即比特币本身)的即时或当前价格。比特币现货 ETF 通常持有实际比特币作为其标的资产,并试图尽可能密切地跟踪比特币的实时价格。

实物支持的比特币 ETF

实物支持的比特币 ETF 持有实物比特币作为其资产的一部分,这意味着 ETF 直接拥有并存储加密货币。 

实物支持的比特币 ETF 与现货比特币 ETF 类似,只是后者更注重追踪比特币的当前价格,而不是实物结算和所有权。

期货比特币 ETF

期货 ETF 并不持有实际的比特币。相反,它们使用比特币期货合约来投资加密货币。比特币期货合约允许投资者对该资产的未来价格进行投机和押注。

期货比特币 ETF 的表现可能与现货比特币 ETF 不同,并且可能存在与期货合约展期或结算相关的成本。一些期货比特币 ETF 旨在提供对比特币价格的杠杆或反向敞口,使投资者能够放大收益和损失。

法规和产品供应可能会发生变化,因此必须及时了解比特币 ETF 领域的最新发展,包括可能出现的任何新型产品。此外,由于监管考虑和市场需求,比特币 ETF 的可用性和结构可能因国家和地区而异。

比特币 ETF 已在美国获得批准吗?

美国证券交易委员会已批准美国比特币期货ETF和现货比特币ETF。比特币期货ETF ProShares比特币策略ETF于2021年10月19日获得批准。VanEck、Valkyrie、Simplify Asset Management和GlobalX也推出了其他与比特币期货挂钩的ETF。

2024 年 1 月 10 日,在经历了前几天明显混乱和令人困惑的审批程序后,美国证券交易委员会 (SEC) 批准了现货比特币 ETF。首批获批的 11 只现货比特币 ETF 分别来自 Bitwise、Grayscale、Hashdex、BlackRock、Valkyrie、BZX、Invesco、VanEck、WisdomTree、Fidelity 和 Franklin。

现货比特币 ETF交易于 2024 年 1 月 11 日首次开始。在交易的第一天,它们的交易量就达到了46 亿美元,仅贝莱德的产品就达到了10 亿美元。在交易的前七天后,这些产品的交易量达到了 200 亿美元。

在推出的第一个月内,现货比特币 ETF 积累了数十亿美元的资产管理规模 (AUM)。截至 1 月底,贝莱德的 IBIT 资产增加了 27 亿美元,而富达的 FBTC 资产增加了 23 亿美元。下图显示了每只 ETF 的当前 AUM。

灰度转换

Grayscale 比特币信托 (GBTC) 是一种流行的投资工具,它允许投资者在不直接拥有加密货币的情况下投资比特币。GBTC 充当公开交易的信托,其股份代表信托持有的比特币的部分所有权。

将灰度比特币信托转变为 ETF 比以前的信托结构具有一定的优势,例如与信托相比,费用更低、流动性更强、机构和散户投资者的参与度更高。

灰度在2021 年试图将 GBTC 转变为现货比特币 ETF ,但 SEC在 2022 年 6 月拒绝了该提议。灰度提起诉讼,法院在 2023 年 8 月站在了灰度一边,称 SEC 必须审查灰度的 ETF 提议。 

2023 年 11 月 8 日左右, Grayscale 与美国证券交易委员会 (SEC) 重新开始讨论将该信托转换为现货比特币 ETF。SEC 最终于 2024 年 1 月 11 日批准了该转换,当时它批准了其他 10 家公司的现货比特币 ETF 申请。

2024 年现货比特币 ETF 费用结构

现货比特币 ETF 需要支付费用,用于支付管理和运营基金的成本。在获得批准之前,ETF 发行人竞相压低对方的费用,以期获得最多的客户兴趣。在获得批准后,由于竞争激烈,一些提供商甚至进一步降低了费用。

截至 2 月 1 日,现货比特币 ETF 的费用不享受免除;其中七只 ETF(Franklin、Bitwise、ARK 21Shares、Fidelity、Valkyrie、Invesco、Wisdomtree)提供 0% 费用豁免,直到满足某些条件,之后将收取上述费用。贝莱德的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 在第一年或直到基金资产达到 50 亿美元之前,费用将降至 0.12%。

为什么投资者对比特币 ETF 感兴趣? 

对比特币 ETF 的需求主要源于人们对比特币作为一种资产类别的更大可访问性、便利性和曝光度的渴望。以下是人们对比特币 ETF 感兴趣的一些主要原因:

  1. 易于访问:ETF 在传统证券交易所交易,让主流投资者更容易通过现有的经纪账户购买、持有和交易比特币相关资产。这种可访问性对于不熟悉加密货币交易所或不愿使用加密货币交易所的投资者尤其有吸引力。
  2. 监管监督:比特币 ETF 将受到监管监督,为投资者提供一定程度的保护和透明度。这种监管监督有助于减少对欺诈和市场操纵的担忧,这些现象在不受监管的加密货币市场中更为普遍。
  3. 投资组合多元化:投资者将比特币视为一种潜在的多元化工具。通过 ETF 投资比特币,他们可以将加密货币纳入投资组合,而无需直接持有和管理数字资产。
  4. 主流接受:比特币ETF的推出可以看作是加密货币被主流接受并融入传统金融体系的标志。

除了比特币之外,还有其他类型的加密货币 ETF 吗? 

美国以外有各种加密货币交易所交易产品 (ETP),包括提供比特币以外一系列加密货币投资机会的 ETF。这些产品让投资者可以投资各种加密货币和加密相关资产,从而实现数字资产领域的多元化。

在美国,有与其他加密货币挂钩的 ETF,比如以太币,但这些 ETF 仅适用于期货相关产品。

比特币 ETF 提案的历史

获得现货比特币 ETF 监管批准经历了十多年的申请、等待、拖延和拒绝。从第一个比特币 ETF 提案到最终获得批准,中间间隔了十多年。 

文克莱沃斯比特币信托

比特币 ETF 的首次尝试发生在 2013 年,即 Winklevoss Bitcoin Trust (COIN)。该信托由卡梅隆和泰勒·温克莱沃斯创立,提供相当于 0.2 比特币的 ETF 股份。根据 CoinMarketCap 的数据,由于当时比特币的价格徘徊在 100 美元左右,每股价值 20.09 美元。 

根据美国证券交易委员会的原始文件, COIN 股票促进了对比特币的间接投资,因为“这些股票是为寻求以最小的信用风险以经济高效和便捷的方式投资比特币的投资者设计的” 。

由于担心潜在的欺诈行为、缺乏投资者保护以及市场监督不足可能导致市场操纵等原因,  SEC于 2017 年 3 月拒绝了COIN 提议。

VanEck-SolidX 比特币 ETF

软件公司 SolidX 还与纽约投资管理公司 VanEck 合作申请了比特币 ETF,以推出实物支持的比特币 ETF——VanEck SolidX 比特币信托基金。 

这两家公司曾两次撤回拟议的比特币 ETF:一次是在 2019 年 1 月,另一次是在同年 9 月,当时 SEC 尚未做出决定。

Bitwise 比特币 ETF

Bitwise Asset Management 也在 2019 年提交了其现货比特币 ETF 的提案,但被 SEC 拒绝,主要原因是监管机构怀疑该基金是否能够防止欺诈或操纵。 

VanEck 比特币 ETF

VanEck 在 2021 年进行了另一次尝试,提出了一种具有新结构的比特币 ETF。

同年 11 月, 美国证券交易委员会否认了这一说法。

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更新时间:2024年09月23日

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