随着交易所流动性和杠杆率飙升，比特币价格有望突破12万美元

随着比特币（BTC）资产价格在 108,000 美元附近盘整，其链上活动愈演愈烈，而 120,000 美元将成为下一个主要关注价格区间。

Glassnode 5 月 28 日的 报告强调了投资者盈利能力的提升、增持的增加以及强劲的交易流量。这些情况与以往的牛市高峰相似。

比特币一度创下11.1万美元的历史新高，随后回落至10.7万美元。此后，比特币价格一直稳定在该水平之上。

增持势头强劲，Glassnode 的增持趋势评分已接近其最大值 1.0，这表明投资者正在此价格发现阶段积极增持。市场在 2024 年 70,000 美元和 107,000 美元的高点也观察到了类似的行为。

投资者的盈利能力也在不断提升。相对未实现利润指标已达到历史上与市场繁荣相关的水平。

报告指出，只有16%的交易日实现了这一水平的盈利。已用输出利润率（SOPR）目前表明，链上流通的代币平均获得了16%的收益，在历史上所有交易日中排名前8%。

交易所的行为证实了这一趋势，目前约有 33% 的比特币交易量通过中心化交易所流动，高于今年早些时候的水平。

存入交易所的货币平均利润为 9,300 美元，而平均损失仅为 780 美元，盈亏比为 12:1，与之前的牛市周期相似。

杠杆率也在不断上升。自4月份以来，期货未平仓合约已从368亿美元攀升至556亿美元（+51%），而期权未平仓合约则飙升至462亿美元的历史高位，增加了258亿美元。

现货比特币交易所交易基金 (ETF) 每天继续吸引超过 3 亿美元的资金流入，为买方提供额外的动力。

从技术面来看，比特币交易价格远高于 111 天移动平均线 91,800 美元、200 天移动平均线 94,300 美元以及短期持有者成本基础 95,900 美元，增强了看涨势头。

链上定价模型显示，关键阻力位在 120,300 美元至 135,700 美元之间。从历史上看，这一区间仅占比特币交易历史的 17.5%，在市场兴奋时期，它往往是交易的上限。

报告总结称，市场正在升温，但尚未达到疲软状态。如果势头持续下去，下一轮测试可能出现在12万美元区域，前提是投资者需求能够消化不断上升的获利回吐压力。