比特币价格有望上涨至10万美元，但期货交易员仍需谨慎

比特币行情经过六天的有限波动后，比特币价格于5月1日突破了93,000美元至95,600美元之间的窄幅交易区间。尽管价格触及97,930美元的十周最高点，但根据BTC衍生品指标，市场情绪依然保持中性。此次价格波动与美国现货交易所交易比特币基金（ETF）的大量净流入同时发生。

交易员的失望情绪部分源于持续的全球关税争端，该争端正开始影响宏观经济数据。比特币交易员担心，尽管机构投资者的兴趣日益浓厚，但对经济衰退的担忧可能会限制价格表现。这种担忧降低了比特币在2025年达到11万美元或更高水平的可能性。

过去一周，比特币两个月期货的年化溢价保持在6%至7%之间，处于5%至10%的中性区间。与1月份比特币交易价格接近9.5万美元、期货溢价超过10%时相比，交易员的情绪有所减弱。这些数据表明，人们对比特币价格进一步上涨至10万美元及以上的乐观情绪有所减弱，或者至少是信心有所减弱。

一些市场参与者指出，黄金从2,680美元上涨至3,220美元，涨幅达20%，令人担忧。尽管比特币近期超越白银1.8万亿美元的市值，成为全球第七大可交易资产，但黄金飙升至21.7万亿美元的估值，掩盖了这一成就。投资者担心，比特币与股市的强相关性削弱了其“数字黄金”形象的吸引力。

还有一种可能是，过去两周流入美国现货ETF的36亿美元净资金是由Delta中性策略驱动的。在这种情况下，这些资金流入反映了比特币持有者转向上市产品或使用衍生品进行对冲。如果是这样，对价格的直接影响将有限，这与比特币在此期间5%的小幅上涨相符。

为了确定专业交易员是否对 97,500 美元左右的比特币感到满意，检查BTC 期权市场会有所帮助。

BTC期权25% Delta倾斜度指标目前接近2月15日以来的最低水平，表明鲸鱼和做市商认为价格未来将进一步上涨。这与三周前看跌期权溢价交易的情况相比出现了大幅逆转。

总体而言，比特币衍生品市场表现出温和的乐观情绪。交易员普遍预期价格将进一步上涨，但多头目前不愿使用杠杆。一些人可能会认为，这为意外反弹创造了理想的条件，尤其是在4月9日再次测试74,500美元后，BTC衍生品市场并未受到显著影响。

影响比特币表现的最重要因素仍然是中美之间的商业关系。只要贸易战持续下去，比特币就可能继续跟随标准普尔500指数的走势。尽管这种环境可能会阻碍比特币在短期内创下历史新高，但目前BTC衍生品略微倾向于牛市。