加密货币的增长对投资者和金融稳定构成风险

意大利银行在最近的一份报告中将比特币和其他数字资产列为新兴风险因素，并指出投资者和金融系统都对此感到担忧。

意大利央行在其 2025 年 4 月的金融稳定报告中指出，加密货币的波动性及其与整体经济的日益融合，并将稳定币和非金融公司的加密货币风险敞口列为主要担忧。

报告指出：“鉴于数字资产生态系统、传统金融部门和实体经济之间的联系日益紧密，比特币和其他价格波动较大的加密资产的强劲增长不仅对投资者构成风险，而且可能对金融稳定构成风险。”

意大利央行的报告还谈到了非金融企业持有比特币的趋势，指出这使它们面临明显的价格波动，而这种波动是由“相信比特币可以支撑其股价”所驱动的。

Strategy（前身为 MicroStrategy）于 2020 年 8 月开始收购，推动了企业购买比特币的普及。此后，多家公司纷纷效仿，包括 Metaplanet、Semler Scientific 和 GameStop。

意大利央行在其报告中也提到了稳定币，指出如果与美元挂钩的代币成为系统性问题，将带来潜在风险。报告指出，增加对美国政府债券的依赖可能会引发更广泛的金融脆弱性。​​报告指出，稳定币或相关债券的波动可能对全球金融体系的其他部分产生影响。

就在这份报告发布的几天前，该国经济和财政部长詹卡洛·乔尔杰蒂（Giancarlo Giorgetti）警告称，不应低估美元稳定币的吸引力。乔尔杰蒂认为，美国的稳定币政策比美国总统唐纳德·特朗普的关税更危险。

乔尔盖蒂在讲话中强调了提升欧元在全球舞台上地位的必要性，并指出数字欧元的发展将在减少对外国数字解决方案的依赖方面发挥关键作用。