随着小持有者转向抛售，比特币鲸鱼的增持达到峰值

据 Glassnode 称，比特币鲸鱼（持有超过 10,000 BTC 的实体）本月早些时候的累积分数约为 1.0，反映出强劲的购买活动。这一分数与倾向于分配的小股东的行为存在显著偏差。

为什么比特币鲸鱼在买入，而小持有者却在卖出，Glassnode 在最新的 X（以前的 Twitter）帖子中强调了这一转变。Glassnote 发文称：“持有 >10,000 BTC 的鲸鱼在月初短暂地达到了完美的积累分数 (~1.0)。

这一分数反映了 15 天的密集购买活动。然而，在这次飙升之后，分数略微下降至 0.65 左右。虽然这表明购买速度较为温和，但仍表明大股东在稳步增持。

与此同时，持有量在 <1 BTC 至 100 BTC 之间的小额比特币持有者将注意力转向了分销。链上数据显示，这些群体的抛售活动显著增加，累积分数趋于下降至 0.1 至 0.2 之间。这种分歧表明，大户仍在增持，而小户则在抛售。市场情绪仍然分裂。

大户和小户的行动差距越来越大，表明市场情绪不同。鲸鱼似乎押注比特币的长期增长。与此同时，小户可能更加谨慎或被动，选择清算头寸以对冲潜在的市场低迷。

这两种截然不同的策略是在地缘政治紧张局势加剧和贸易战担忧加剧的背景下出现的，一些分析师认为，这将推动比特币作为对冲工具的吸引力。行业专家威尔·克莱门特 (Will Clemente) 最近就更广泛的影响发表了看法。

从长远来看，比特币的全球积累正在被播下种子，不仅是为了对冲货币供应，也是为了应对去全球化和地缘政治紧张局势。这些配置不会一蹴而就，但这就是比特币的用途。

尽管长期乐观，但宏观经济状况对 BTC 造成了沉重压力，导致其跌破 80,000 美元。尽管如此，BeInCrypto 数据显示，比特币在过去一天小幅上涨 5.0%。截至撰写本文时，其交易价格为 79,454 美元。

值得注意的是，价格下跌导致持有比特币储备的上市公司遭受了重大未实现损失，许多公司现在发现其持有的比特币价值低于收购成本。事实上，Strategy 甚至暂停了比特币购买，反映出在市场不确定性面前的谨慎态度。

此外，CryptoQuant 的数据显示，比特币总供应量的 25.8% 处于损失状态。帖子指出：“尽管这看起来令人担忧，但这并非史无前例。”

CryptoQuant 补充说，类似的情况在整个 2024 年都发生过，其中很大一部分比特币也处于亏损状态。例如，在 2024 年 1 月，流通中的比特币中有 24.1% 处于亏损状态。9 月份，这一数字上升至 29.9%。

因此，这些波动表明，比特币亏损的时期并不罕见，并且是市场周期性的一部分，价格调整会影响很大一部分供应。