比特币期货分歧指向市场转型，BTC多头正在积累吗？

比特币价格在过去七天中下跌了 5.6%，自 2024 年 11 月 9 日以来首次三日收盘价跌破 80,000 美元的支撑位。Glassnode 的数据显示，比特币期货交易量同期增长了 64%。该分析平台表示：“这标志着上个月期货交易量逐步下降的逆转。”

期货交易量的增加表明市场活动增加，但对更广泛的期货市场的进一步分析揭示了更为复杂的前景。比特币的未平仓合约（OI），代表未平仓期货合约的总价值，在过去两周内下降了 19%。

这种减少表明，虽然交易量在增加，但一些交易员正在平仓而不是保持仓位，可能是为了锁定利润或降低比特币看跌市场结构带来的风险。

4 月 6 日至 4 月 8 日期间，加密货币清算总额也达到了20 亿美元，进一步增强了交易员采取谨慎态度的可能性。

综合考虑这些数据，可以发现比特币可能处于过渡状态。期货交易量的激增反映了人们的兴趣和投机活动的增加，这可能预示着调整阶段的结束和积累期的开始。然而，未平仓合约的下降凸显了一种避险策略，在宏观经济不确定性挥之不去的情况下，交易员减少了敞口。

如果比特币价格未能回升，而期货交易量和未平仓合约趋于一致，则可能预示着熊市的开始。同样，比特币价格与未平仓合约和交易量一起上涨，也意味着积累期即将到来，随后可能出现上涨趋势。

目前，美国主要股市已较历史高点下跌逾 20%，标普 500 指数仅一个多月就损失了一年的涨幅。尽管传统机构在过去两周可能面临重大未实现损失，但现货比特币 ETF 流出数据尚未反映出市场恐慌。

过去两周，现货 BTC ETF 的总流出量略低于 3 亿美元。这种差异凸显了比特币机构投资者群体的韧性。

与股票市场的抛售不同，现货 BTC ETF 的资金流出有限表明机构投资者尚未恐慌，可能将比特币视为对冲工具或在传统市场动荡中保持对其长期价值的信心。