比特币矿工的收入在减半后趋于稳定

根据 Coin Metrics 的数据，2024 年第四季度，比特币采矿收入达到 37 亿美元，较上一季度增长 42%，并将在 2025 年第一季度接近 36 亿美元的水平。

收入上升表明，在 2024 年 4 月比特币网络减半后，矿工的收入正在趋于稳定，挖矿奖励从每块 6.25 比特币降至 3.125 比特币。每四年减半一次，每个区块开采的比特币数量将减少一半。

Coin Metrics在其 2025 年第一季度数据特别报告中表示： “自比特币第四次减半以来，已经过去了近一年的时间，矿工经历了一段稳定期，适应了减少的区块奖励、更紧的利润率和不断变化的运营动态。”

web3 初创公司 WOO X 生态系统副总裁 Ben Yorke 向 Cointelegraph 表示，如果持续的贸易战扰乱了矿工的商业模式，这种复苏可能会中断。

约克表示：“如果半导体关税恢复，比特币挖矿可能会面临更高的成本，从而导致主要参与者之间的权力集中，并迫使小型企业倒闭。”

根据摩根大通 3 月 3 日与 Cointelegraph 分享的一份研究报告，比特币矿工在 2025 年将面临困境，因为加密货币价格的下跌给因 4 月减半而紧张的商业模式带来了进一步的压力。

然而，根据 Coin Metrics 的数据，资金雄厚的矿工已经设法适应了。事实上，CoinWarz 的数据显示， 比特币的哈希率（保护网络的总计算能力）在 1 月份创下了历史新高。

Coin Metrics 表示，常见的调整包括升级到更节能的 ASIC，[和]迁移到可再生能源资源更便宜、更丰富的地区，例如非洲和拉丁美洲。ASIC 是用于比特币挖矿的专用计算机硬件。

此外，报告称，矿工们还在向人工智能数据中心托管领域拓展业务，以扩大收入并重新利用现有基础设施进行高性能计算。”例如，比特币矿工 Core Scientific 承诺提供 200 兆瓦的硬件容量来支持 CoreWeave 的人工智能工作负载。

根据 Coin Metrics 的数据，比特币网络上的交易活动增多将有助于在减半后维持对矿工的经济激励。该公司表示：“随着时间的推移，来自更高价值或更具时间敏感性的活动的参与度增加，可能有助于推动更高的手续费收入，在区块奖励下降的情况下支持矿工的激励。”

然而，根据 Coin Metrics 的数据，目前“低于 100 美元的交易目前占比特币总交易量的约 60%”。部分原因是持有者越来越多地将比特币视为买入并持有的资产，而不是交换媒介。

报告指出：“比特币的供应速度，即衡量调整后的转移量与当前供应量（周转率）的比率，随着时间的推移而下降，这强化了这样一种观点，即 BTC 越来越多地被持有而不是被交易。”