渣打银行将2025年以太币价格目标下调60%至4000美元

渣打银行已将以太币 2025 年的目标价从 10,000 美元大幅下调至 4,000 美元，理由是有几个因素，包括以太坊第 2 层基础日益占据主导地位。

渣打银行全球数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 周一在向媒体发表的一份声明中表示：“Layer 2，尤其是 Base，现在从以太坊生态系统中攫取了巨额利润。我们估计，Base（占主导地位的 Layer 2）已经从以太坊中夺走了 500 亿美元的市值。”

肯德里克表示，以太坊基本上在其自行创建的第 2 层框架内将自己商品化，现在越来越多的交易费用绕过了第 1 层链。

Kendrick 表示：“解决方案是对 Layer 2 的超额利润征税，就像政府有时对获取超额利润的外资矿业公司征收超额税一样。除非发生这种情况，否则 ETH-BTC 将继续下跌。”然而，他认为征税不太可能成为一种转变，因此以太币的长期走势仍不确定。

根据The Block 的以太币价格页面，以太币目前的交易价格约为 1,900 美元，较 2021 年 11 月约 4,878 美元的历史高点下跌了 60% 以上。

肯德里克表示，过去几年对以太坊所做的改变虽然可能是必要的，但却具有价值破坏性。

肯德里克说，这些技术包括The Merge，它消除了以太坊在智能合约同行中独特的工作量证明地位；第 2 层概念，免费赠送价值；以及Dencun，它进一步增强了第 2 层的能力，并为其创造了超级利润。

尤其是加密货币交易所巨头 Coinbase 孵化的 Base，它将其提取的所有利润（费用收入减去数据记录费）都转给了“其公司所有者”Coinbase，肯德里克说。

Kendrick 表示：“Layer 2 至少在短期内会导致 (1) 以太坊主网的 GDP 降低和 (2) 费用降低。然而，长期目标是提高可扩展性并使费用更具竞争力，这将为以太坊带来更可持续的市场份额（并可能增加未来的 GDP 和费用）。”

区块链 GDP 是一种将区块链视为民族国家的衡量标准，其中区块链的活动反映了经济产出，其原生代币代表了当地货币。

Base 的一位发言人告诉媒体：“Base 通过快速且廉价的交易使上链变得更加容易，并通过吸纳更多用户、开发者、应用程序和资产来帮助发展以太坊生态系统——所有这些都在以 ETH 进行交易并推动需求，我们还通过拨款、奖励和工具支持更广泛的以太坊社区，并将部分收入用于资助公共产品。”

尽管以太坊在多个指标上仍占据主导地位（占去中心化金融（defi）资产总价值的 50% 以上、稳定币的 57% 和代币化资产的 80%），但其主导地位已经减弱了一段时间。

要想让 ETH 重拾势头，有几个因素可能会发挥作用。肯德里克表示，代币化现实世界资产 (RWA) 的持续扩张可能会刺激对该网络的需求，以太坊在其中占据了 80% 的市场份额。此外，即将到来的技术升级，例如 2025 年的 Pectra，可能会改善可扩展性和费用动态。

另一个可能的解决方案是以太坊基金会实施经济改革，例如对受益于以太坊基础设施的 2 层网络征税。然而，肯德里克认为这种转变不太可能发生。

尽管降低了短期前景，但肯德里克仍预计以太币会随着时间的推移而升值，预计到 2028-2029 年价格将达到 7,500 美元。然而，如果以太坊的费用结构或市场定位没有发生根本性变化，他认为以太币将继续落后于比特币，预计到 2027 年 ETH/BTC 比率将降至 0.015，这将是自 2017 年初以来的最低水平。